鲍威尔暗示9月降息，标普纳指涨幅五个月最大，英伟达飙升近13%，油价跳涨4%

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“小非农”ADP私营范畴工作意外下滑为经济放缓痕迹再添一把火，进一步稳固9月降息预期。美国7月ADP新增工作12.2万人创2月份以来最低。美国二季度工作本钱指数低于预期，薪酬同比增速创三年新低，此外，美国财政部保持季度长债发行规划不变，均推进美债收益率走低。

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美联储抉择和鲍威尔记者会均暗示9月或许降息，美股、美债、原油、黄金、日元走高，商场降息预期升温。“新美联储传声筒”剖析称，美联储声明删除了曩昔两年对通胀危险“高度重视”的遣词，这一改变含义严重，标明通胀或许不再是降息的妨碍，尤其是在劳动力商场继续降温的情况下。

芝商所美联储调查东西显现，买卖员估量年末前美联储会降息三次，本年内合计降息70个基点，此前估量降息空间为64个基点。商场降息呼声此伏彼起，“新债王”Gundlach和美国参议院民主党成员、“反垄断斗士”WarrenWarren都敦促现在就降息。

降息预期开始下降，随后飙升

AI需求景气量得多方验证，全球芯片股大涨，美国芯片股指涨超7%，英伟达涨近13%。扎克伯格旗下“元世界”Meta二季度营收、盈余和三季度收入指引均超预期，盘后涨逾5%。三星二季度运营赢利激增1458%，高通QCT半导体事务出售添加12%推进公司营收、赢利超预期。但Arm全年营收指引不振，盘后跌13%。

据央视新闻，哈马斯最高领导人哈尼亚在坐落伊朗的居处遭以色列暗算身亡，中东地缘抵触重燃令避险心情升温，黄金周三涨逾1.6%，月度累涨超5%为四个月最大，油价快速拉升逾4%抹平本周跌幅。

欧元区7月通胀意外上升，CPI同比2.6%超预期，中心CPI接连三个月保持高位。数据发布后，欧元兑美元汇率小幅上涨。但钱银商场仍估量欧央行9月份会第2次降息25个基点，并在年末前共降息57个基点。

避险心情升温叠加日本央行加息，日元在四个月来首度升破150大关。日本央行行长植田和男“放鹰”称年内或继续加息。日本财政省表明，曩昔一个月消耗366亿美元经过外汇干涉支撑日元汇率。

芯片股大反弹，纳指盘中涨超3%，标普一度涨超2%，英伟达涨近13%，芯片股指涨7%

7月31日周三，美股指数团体走高，科技、芯片和AI股体现最佳，蓝筹股和小盘股涨幅靠后。

美股指全体继续上涨，于北京时间清晨3点多鲍威尔发布会期间刷新日高，科技股居多的纳指尾盘最高涨近3.2%且领跑首要股指；标普500指数大盘最高涨逾2.1%；与经济周期密切相关的道指最高涨逾1.1%；罗素小盘股指最高涨逾2.5%。

到收盘：

标普500指数收涨85.86点，涨幅1.58%，报5522.30点，7月份累计上涨1.13%。道指收涨99.46点，涨幅0.24%，报40842.79点，7月份累涨4.41%，连涨三个月且创年内最佳月度涨幅。纳指收涨451.98点，涨幅2.64%，报17599.40点，7月份累跌0.75%，停步两个月连涨。

纳指100收涨566.16点，涨幅3.01%，7月份累跌1.63%；衡量纳指100科技业成份股体现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨4.11%，7月份累跌3.85%；罗素2000指数收涨0.51%，7月份累涨10.07%且创年内最佳月度涨幅；惊惧指数VIX收跌7.52%，报16.36，7月份累涨33.88%。

虽然标普500指数7月份小幅上涨，但小盘股（7月份上涨10%）和纳指（7月份跌落0.75%）之间的间隔却很大

费城半导体指数收涨7.01%，7月份累跌4.37%且停步两个月连涨。道琼斯KBW区域银行指数收跌0.44%，7月份累涨18.60%。纳斯达克生物科技指数收跌0.15%，7月份累涨6.57%。

美股业ETF收盘大都上涨。半导体ETF收盘大涨逾7%，全球科技股ETF与科技职业ETF各涨逾4%，可选消费ETF、网络股指数ETF及公用事业ETF各涨至少1%。而全球航空业ETF、区域银行ETF、医疗业ETF及金融业ETF则各跌落不到0.5%。

标普500指数的11个板块大都收涨。标普信息技术/科技板块收涨3.95%，可选消费板块涨1.79%，电信板块涨1.29%，动力板块涨0.42%涨幅最小，保健板块则跌0.39%。

“科技七姐妹”除微软外遍及收涨。英伟达收涨12.81%领跑，市值单日添加3269.34亿美元，创历史上最大单日添加，7月份依然累计跌落5.28%。值得注意的是，摩根士丹利将其从头评为“首选股票”，一起保持了“增持”评级。大摩以为，英伟达四季度Blackwell或交给微弱，将英伟达的方针股价设定为144.00美元，较周二收盘价高38.8%。

英伟达周三市值添加了惊人的3300亿美元，为其有史以来最大的单日涨幅

特斯拉收涨4.24%，亚马逊收涨2.9%，“元世界”Meta涨2.51%，苹果涨1.5%，谷歌A涨0.73%。而微软跌1.08%，此前微软发布财报，二季度营收、EPS盈余、运营赢利均较一季度添加放缓。摩根大通将微软的方针价从520美元下调至506美元，仍有20%的涨幅空间且保持增持评级。

因为周三科技七巨子市值巨额飙升4400亿美元，创2月份以来的最大单日涨幅，导致七巨子股票的市值在月底仅跌落2.5%，但较最高点跌落了10%

芯片股遍及全线上涨。费城半导体指数涨7.01%；职业ETF SOXX涨6.71%；英伟达两倍做多ETF涨25.99%。

博通涨11.96%，阿斯麦ADR涨8.89%，科磊涨8.46%，Arm控股涨8.43%，高通涨约8.39%，使用资料涨7.86%，台积电美股涨7.29%，美光科技涨7.08%，迈威尔科技涨6.66%，安森美半导体涨5.79%，AMD涨4.36%，公司二季度AI收入同比翻倍，上调MI300年度出售额展望。英特尔涨2.02%，媒体称最早本周宣告裁人数千人。

AI概念股团体上涨。英伟达持股的AI机器人配送公司Serve Robotics涨16.8%，超微电脑涨5.3%，戴尔涨4.67%，BigBear.ai涨4.14%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI涨2.83%，甲骨文涨2.79%，Palantir涨1.97%，Snowflake涨1.16%，BullFrog AI涨0.68%，而CrowdStrike跌0.72%，CrowdStrike因系统故障和兜售问题面对出资者团体诉讼，达美航空首席执行官表明，CrowdStrike和微软的停机事情使航空公司丢失了5亿美元。

中概股大都走高。纳斯达克金龙我国指数收涨0.78%，7月份累计跌落1.61%。ETF中，我国科技指数ETF（CQQQ）收涨3.75%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨1.65%。

抢手中概股中，抱负起床涨5.11%，拼多多涨4.65%，腾讯控股（ADR）涨2.13%，哔哩哔哩涨1.54%，小鹏轿车涨1.51%，阿里巴巴涨1.09%，网易涨0.5%，蔚来涨0.45%，京东涨0.11%，而极氪跌0.12%，百度跌0.19%。

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其他因财报而变化较大个股中：

Meta估量，根底设施本钱将成为2025年开销添加的重要驱动要素，“元世界”Reality Lab本年的运营亏本将同比大幅添加，AI出资将令2025年的本钱开销也会大幅添加。CEO扎克伯格称，到本年年末，Meta AI有望成为全球使用率最高的人工智能帮手。

AI推进芯片需求，三星二季度运营赢利激增1458%。

Arm控股收涨8.43%，跟着对AI设备的需求推进对公司芯片的需求添加，Arm控股一季度发布了较高的赢利和运营收入。

高通收涨8.39%，高通第三季度QCt半导体事务的收入添加了12%推进了公司营收、赢利超预期。高通表明，个人电脑（PC）事务超越公司内部方针。智能手机商场在本年“略微趋平”。

星巴克美股收涨2.65%，公司保持2024财年猜测不变。

新东方收跌9.29%，Q4营收同比添加32%，运营赢利下滑78%，估量2025财年Q1营收总额（不包括东方甄选自营产品直播电商事务）同比上升31%到34%范围内。

汇丰控股收涨3.72%，获益于全球银行事务和商场的收入不断添加，汇丰银行第二季赢利大幅超出预期，宣告回购至少30亿美元股票，汇丰港股大涨4.6%。

波音收涨2%，此前发布成绩并委任新CEO。二季度调整后的自在现金流为负43.3亿美元，商场预期为负43.4亿美元，第二季度营收169亿美元，商场预期174.6亿美元。

金价大涨，带动金银矿业股大都上涨。哈莫尼黄金收涨7.05%，金田公司涨约4.2%，泛美白银涨超3.8%，科尔黛伦矿业、纽蒙特矿业、FSM也至少涨超3.2%。

周三欧元区通胀意外上升，欧洲股市团体收高。7月份银行板块涨约5.6%，科技板块跌超6%：

泛欧Stoxx 600指数收涨0.79%，报518.14点，7月份累计上涨1.32%。欧元区STOXX 50指数收涨0.66%，报4872.94点，7月份累涨0.43%。其间，荷兰芯片公司阿斯麦控股领涨，盘中一度上涨10%，终究收涨5.56%，7月份累计跌落11.79%。

德国DAX 30指数收涨0.48%，7月份累计上涨1.50%。法国CAC 40指数收涨0.76%，7月份累涨0.70%。意大利富时MIB指数收跌0.34%，7月份累涨1.84%。英国富时100指数收涨1.13%，7月份累涨2.50%。荷兰AEX指数收涨1.39%，7月份累跌0.35%。西班牙IBEX 35指数收跌1.23%，7月份累涨1.1%。

板块方面，STOXX 600银行指数7月份累涨5.59%，房地产指数累涨4.02%，金融服务指数累涨2.70%，零售指数累涨2.41%，旅行与休闲指数累跌1.38%，轿车及配件指数累跌3.97%，根底资源指数累跌4.82%，科技指数累跌6.05%。

其他因财报而变化较大个股中：

运动服装巨子阿迪达斯盘初上涨，终究收跌2%。长时间出售低迷后，阿迪达斯似有复苏态势，公司Q2营收、净赢利超预期，上调全年成绩指引。

鲍威尔暗示最快9月降息，美债收益率重挫，两年期收益率跌9个基点，7月累跌超48个基点

尾盘时，对钱银政策更灵敏的两年期美债收益率跌8.87个基点，报4.2698%，北京时间02:00发布FOMC利率抉择声明时涨至日高4.3894%，随后下行，美联储主席鲍威尔宣布最快9月降息的暗示之后，在中东地缘政治关系紧张之际，于03:59（间隔美股收盘仅剩一分钟）跌至日低4.2554%，7月份累跌48.36个基点。

美国10年期基准国债收益率跌10个基点，刷新日低至4.0392%，7月份累计跌落35.31个基点。

7月美债收益率大幅下行，2年期短期国债收益率累跌48个基点

欧元区基准的10年期德债收益率跌3.6个基点至3月以来最低，报2.304%，7月份累计跌落19.7个基点。两年期德债收益率跌2.1个基点，报2.531%，7月份累跌30.2个基点。

法国10年期国债收益率跌4.1个基点，7月份累跌28.5个基点。意大利10年期国债收益率跌4.6个基点，7月份累跌42.2个基点。西班牙10年期国债收益率跌4.5个基点，7月份累跌30.3个基点。希腊10年期国债收益率跌5.1个基点，7月份累跌43.1个基点。英国10年期国债收益率跌落7.3个基点，7月份累跌20.2个基点。两年期英债收益率跌5.1个基点，7月份累跌39.5个基点。

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中东地缘形势再度趋紧，油价大涨逾4%，布油从头站上80美元/桶，但7月份累跌

WTI 9月原油期货收涨3.18美元，涨幅挨近4.26%，报77.91美元/桶，抹平上星期五以来一切跌幅。7月份累计跌落超越4.45%。布伦特10月原油期货收涨2.65美元，涨幅超越3.39%，报80.72美元/桶，抹平本周跌幅，7月份累计跌落6.58%。

美油和布油全天继续拉升，刷新日高时，美油最高涨逾5.1%上逼79美元整数位，布油10月期货一度升破81美元整数位。

虽然原油价格本月全体体现欠安，但跟着中东紧张形势再度晋级，周三呈现大幅反弹

美国动力信息署（EIA）数据显现需求利好，上星期美国EIA原油库存削减344万桶，汽油库存下降370万桶，均降超预期。美国EIA原油库存连降五周，创2月份以来新低。

投研战略上：

有剖析师指出，商场对中东地缘政治危险的评价存在“误判”，商场关于俄罗斯乌克兰战役或许构成的石油供给中止以及加沙地带长达10个月的抵触过于达观。现在，咱们正步入中东形势恶化的新阶段，这将引起石油买卖者的重视，并促进他们在布伦特原油价格中从头计入实质性的危险溢价，开始估量至少每桶5美元，这仍是在潜在的什物供给中止产生之前。

但有部分剖析师对其时紧张形势能否在长时间内提振油价持保存心情称，因为暗算事情产生在伊朗境内，这不只提升了地缘政治危险，也添加了石油供给中止的或许性，这正是油价上涨的原因。但是，除非形势进一步恶化并清晰要挟到该区域的石油产出，不然这种对油价的支撑效果不会耐久。

美国8月天然气期货跌超4.2%，报2.0360美元/百万英热单位，7月份累计跌落超越21.72%。但欧洲天然气价格连续涨势，欧洲基准的TTF荷兰天然气期货涨2.23%，报35.868欧元/兆瓦时。ICE英国天然气期货涨2.21%，报80.760便士/千卡。

美元指数在美联储抉择日跌0.4%，7月跌1.7%，日元涨穿150关口7月涨约6.8%，人民币7月大涨730点

衡量兑六种首要钱银的一篮子美元指数DXY跌落0.41%，报104.040点，7月份累计跌落1.76%，期间交投区间为106.126-103.650点。美元指数盘中失守104，为7月18日以来初次。

彭博美元指数跌0.56%，报1253.77点，7月份累跌1.24%，期间交投区间为1273.84-1246.65点。

非美钱银大都上涨。欧元兑美元涨0.12%、7月份累涨1.06%，英镑兑美元涨0.18%、7月份累涨1.65%，美元兑瑞郎跌0.92%、7月份累跌2.30%。

离岸人民币（CNH）兑美元涨168点，报7.2270元，盘中全体交投于7.2529-7.2133元区间，7月份累计上涨大约730点。

日元兑美元一度涨2%，自3月份以来初次升穿150关口，最高触及149.61,7月累涨6.8%，为2022年11月以来最佳月度体现，7月交投区间为161.95-149.61日元。

欧元兑日元连续跌势，收跌1.76%至3月以来最低水平，报162.32日元。7月份累跌5.84%；英镑兑日元跌1.69%，报192.755日元，7月份累跌5.28%。

中东地缘政治抵触晋级，以色列财物重挫，以色列谢克尔兑美元盘中一度跌落1.2%，三天累跌3.3%，迈向2022年以来最大起伏三日连跌。以色列10年期国债收益率上升6个基点至4.99%，其美元债价格在新式商场中跌幅最大。

干流加密钱银大都跌落。市值最大的龙头比特币跌1.97%至65075.00美元，7月份累计上涨6.84%，期间交投于54215.00-70825.00美元区间。现货比特币报64914.62美元，日内跌1.92%，7月份累涨约4.90%，交投区间为53602.00-69998.25美元。第二大的以太坊跌1.59%，报3250.50美元，7月份累跌4.94%，期间交投于3590.50-2862.50美元区间。

7月加密钱银喜忧参半，比特币上涨4.5%，虽然推出了ETH ETF，而以太坊则大幅跌落4.5%

中东地缘抵触重燃带动避险心情升温，鲍威尔开释降息信号，金价涨逾1.6%，7月份涨幅四个月最佳

美元和美债收益率携手走软支撑贵金属价格。COMEX 12月黄金期货尾盘涨1.69%至2493.4美元/盎司，COMEX 9月白银期货尾盘涨2.07%至29.115美元/盎司。

现货黄金及现货白银全天保持涨势。美股盘前金银快速拉升，因哈马斯领导人哈尼亚遭暗算身亡，中东地缘政治抵触晋级，避险心情升温。美联储抉择声明发布前，现货黄金涨0.7%上逼2430美元，现货白银涨逾0.8%。美联储抉择发布后，两者均加快上行并刷新日高，现货黄金最高涨超1.6%站上2450美元/盎司，现货白银最高涨近2.3%升破29美元/盎司。

现货黄金7月累涨5.20%，创3月份以来最大单月涨幅，其时曾累涨9%。现货白银7月累跌约0.30%且连跌两个月，首要因为商场担忧工业用白银的需求。

美联储开释最早9月降息信号和地缘政治抵触抬升金价

RJO Futures高档剖析师Bob Haberkorn称，若美联储清晰出台愈加详细的降息办法，黄金价格有望攀升至2500美元以上。反之，若降息预期继续悬而未决，估量黄金价格将小幅回落。但是，鉴于其时地缘政治紧张形势和经济问题引发的担忧，黄金价格估量会在2400美元左右筑底，构成坚实的支撑位。

伦敦工业根本金属一改连跌颓势，周三全线大涨。经济风向标“铜博士”涨近2.82%，报9225美元/吨，从头站上9000美元整数位。伦铝涨近2.97%，报2290美元/吨。伦锌涨近1.79%，报2676美元/吨。伦铅涨近2.41%，报2084美元/吨。伦镍涨约3.32%，报16604美元/吨。伦锡涨近4.44%，报30056美元/吨。

此外，芝加哥玉米期货跌超1%，盘中一度自2020年以来初次跌穿4美元/蒲式耳，7月份美国小麦期货跌超8%、大豆跌超10%。我国内盘期货夜市大都走高，铁矿石收涨将近2.7%，纯碱和烧碱涨超2%。

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